在金融“五篇大文章”中，科技金融位居首位。2025年底召開的中央經濟工作會議把“堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能”列入今年經濟工作要抓好的重點任務，并明確提出“創新科技金融服務”?？萍冀鹑谑峭苿涌萍寂c金融雙向促進的重要支撐，企業是金融服務實體經濟的落地載體。以科技金融為抓手，提升其精準性與適配性，能夠激活科技企業的投融資活力和創新發展動能，更好服務科技強國和金融強國建設目標。
近年來，金融支持科技創新取得明顯成效。就間接融資看，截至2025年末，全國科技貸款余額同比增長11.5%，獲得貸款支持的高新技術企業和科技型中小企業分別達26.54萬家和27.5萬家。就直接融資看，國家創業投資引導基金啟動實施，總規模預計達1萬億元;科創板開板6年來累計支持604家“硬科技”企業上市，總市值突破11萬億元，企業獲得感顯著提高。與此同時，科技企業對金融服務的需求同供給之間有效匹配仍存在斷點，需持續優化服務供給，提高其觸達率和惠及面，營造覆蓋科技企業發展全生命周期的高水平創新生態，推動實現科技、產業、金融的良性循環。
厘清金融需求
從需求側看，可以從科技創新層次、企業全生命周期兩方面理解科技企業發展過程存在的金融需求特點。
科技創新活動涵蓋科學、技術、工程等不同領域，涉及基礎研究、應用開發、成果轉化等重點環節。其中，科學旨在發現規律，技術把科學原理轉化為實踐方法，工程把科學技術應用于現實。與之相應，在科學層面一般而言以科研院所為關鍵組織者，以財政資源支持為重要保障;在技術層面以產學研各方協同推動成果轉化為重點，以政策性金融與商業性金融協調支持為主，財政資源作為引導;在工程層面則需重點發揮企業創新驅動作用，以市場化金融服務作為基本保障。
聚焦科技企業全生命周期來看，其發展通常經歷初創期、成長期、成熟期等，不同階段的金融需求差異性較大。初創期需要資金支持長期研發、支付團隊與運營成本;成長期需保障擴大生產、開拓市場、持續研發升級;成熟期則需滿足產業并購、國際化戰略布局需要。與之相應，貫穿于其全生命周期的金融需求體現為：融資需求持續變化帶動金融工具呈現階梯式遞進，融資結構從股權主導轉向債股結合，風險特征從不確定性高轉向趨于收斂，信用與價值評估邏輯從“看未來”轉向“看現在”。
在實踐中，眾多科技企業的“輕資產、高風險、長周期”特性與傳統金融體系存在不匹配，現有金融體系的有效支撐作用尚未充分發揮出來。例如：初創期的融資渠道較匱乏，可能存在“最初一公里”的“麥克米倫缺口”，導致科創成果無法走向產業化;成長期的金融產品適配性不足，存在中試環節的資金投入難題;成熟期的金融服務深度與廣度不足等。綜合看，這些問題的背后是科技金融服務存在著信息不對稱。金融機構難以準確評估企業的技術優勢、市場前景和創新價值，且客觀的科技類知識產權評估、數據共享互通等也有不足。同時，還反映出科技金融活動缺乏有效的風險分擔機制，科技保險產品種類少、覆蓋面窄，使金融機構受制于“高風險、低收益”的業務困局。此外，科技企業存在一些分布在不同階段的“碎片化”金融需求，部分難以匹配規?；?、標準化的金融服務體系，制約了資源配置的能力。
增加有效供給
提升科技金融供給與需求的適配性，要探索精準支持模式，提高科技金融產品與服務的質量和效益。這將有助于實現科技、數據、資本、產品的全面貫通，充分發揮科技創新和產業創新深度融合的乘數效應，使科技企業深度融入到產業變革大趨勢中，提升發展的持續性和競爭力。
一方面，可重點打造針對科技企業全生命周期的多層次、多功能金融服務模式，推動各方協同建設“貸、股、保、債、租”于一體的動態“接力式”產品體系。例如，在初創期，支持國家創業投資引導基金“投早、投小、投硬科技”;在成長期可探索“貸款+外部直投”等業務模式，使銀行與投資機構實現風險共擔、收益共享;在成熟期應利用資本市場“科創板”與債券市場“科技板”，優化多類金融產品聯動模式。
另一方面，提供完備的風險管理服務。在政府層面，通過各類風險補償基金、融資擔?；鸬?，發揮風險“引導”與“托底”作用;在市場層面，通過科技保險、再保險等模式實現風險分散與轉移;在金融機構層面，則通過智能風控等手段，安全高效地提供金融資源，實現科技金融服務的權責清晰、風險共擔、商業可持續。
優化創新生態
實現金融資源精準賦能科技創新，還需構筑高水平創新生態，創新投融資機制，從政策協同、生態建設等多維度發力，努力破解資金風險偏好錯配、期限結構不匹配、信息不對稱等難題，形成金融資源供給與科技創新需求的精準對接和高效配置，為培育新動能提供有力支撐。
一是完善跨部門協同推進機制。用好各類存量政策并優化增量政策，促進財稅、貨幣金融政策協同聯動，加大貼息、風險補償、擔保支持，用好科技創新再貸款等結構性工具。推動政策性金融與商業性金融分工協作，政策性金融聚焦前端高風險、長周期項目，商業性金融著力于優化特色金融服務，二者共同發力，調動科技金融服務新質生產力發展的積極性。二是構建有效的激勵相容機制。明確科技金融服務的責任豁免與容錯標準，制定正負面清單，建立標準化認定程序。構建差異化的考核與評價體系，確保監管部門的聯動支持。三是加強科技金融基礎設施建設。針對不同產業特征，構建企業級數據平臺，完善治理體系，利用隱私計算等技術在安全合規的前提下激活數據價值。建設信用信息平臺，整合多維度信息來源并提高透明度，構建企業“全景畫像”，完善信用評價體系。搭建全國統一的技術交易服務平臺，創新知識產權價值標準化評估體系。
作者：楊濤(中國社會科學院國家金融與發展實驗室副主任、研究員)
責任編輯：賀鵬云
