新華社記者劉錚、王希、吳雨、劉開雄
民營、小微企業(yè)融資難局面正在出現(xiàn)積極變化：新華社記者赴江蘇、廣東、四川、貴州等地調(diào)研數(shù)十家民企發(fā)現(xiàn)，不少一度因融資壓力“喘不上氣”的民營企業(yè)家現(xiàn)在感嘆，終于能“緩口氣”、好好思考一下企業(yè)的發(fā)展了。
回首來路，融資難老問題為何此輪如此凸顯？民企融資還得怎樣打通堵點？高質(zhì)量發(fā)展之路上，怎樣才能把過于依賴間接融資、過于依賴抵押的“獨木橋”，變?yōu)槎嗲阑I措資金、提供個性化金融服務(wù)的“立交橋”？
是警醒更是調(diào)整的機會，要跟上時代發(fā)展邏輯變化
“以前我們常說，方向?qū)Γ慌侣烽L；但現(xiàn)在還得加半句，方向?qū)Γ€得有‘干糧’。”去年遭遇很大資金壓力的三胞集團董事長袁亞非深有感觸。
在越來越多的企業(yè)家看來，原來市場需求旺盛、貸款來得容易，民企“只有想著做大才能做強”；而現(xiàn)在市場競爭激烈、結(jié)構(gòu)性去杠桿，企業(yè)要做專做精，不能再過于依賴高負(fù)債、鋪攤子。
這是一個警醒，更是一次調(diào)整機會。
中國經(jīng)濟從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，絕不僅僅是文件、字面的表述，而是發(fā)展邏輯全面而深刻的變化。
“2018年是我自1993年創(chuàng)業(yè)以來最難忘的一年。”雷曼光電董事長李漫鐵對記者說，在各種難題中，融資問題尤為突出。
融資難是個老問題。去年凸顯的融資難融資貴問題有國內(nèi)外形勢復(fù)雜多變的原因，也有金融機構(gòu)的資金投向和風(fēng)險偏好變化的原因。社會各界對此已形成共識并付諸行動：對各類所有制企業(yè)一視同仁，旗幟鮮明幫助民營、小微企業(yè)解決融資困難。然而，辯證地分析，融資難也反映出部分企業(yè)延續(xù)傳統(tǒng)發(fā)展方式慣性重規(guī)模、高負(fù)債，面對市場變化感到陣痛和不適，從深層次看是傳統(tǒng)發(fā)展方式之困。
轉(zhuǎn)型過程中，“兩極分化”出現(xiàn)了。調(diào)研中記者發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)早早認(rèn)識到了市場變化走上了做精主業(yè)、創(chuàng)新驅(qū)動之路，日子過得越來越好。而一些舉債擴張過快的企業(yè)，流動性緊繃，資金稍一收緊、一口氣喘不上來就是財務(wù)風(fēng)險。
轉(zhuǎn)型如同登山，人到半山路更陡。資金是企業(yè)經(jīng)營的血液，容不得片刻斷供。大時代要求企業(yè)必須轉(zhuǎn)型升級，然而企業(yè)之難在于怎樣在現(xiàn)有融資環(huán)境和經(jīng)營壓力下，持續(xù)投入，最終登頂。
“人工高、租金貴，我們也知道要轉(zhuǎn)型，要生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，但創(chuàng)新研發(fā)不需要投入？產(chǎn)生現(xiàn)金流不需要時間？穩(wěn)定隊伍開拓市場不需要成本？”得潤電子董事長邱建民有些無奈。
這一輪融資難警醒企業(yè)，高杠桿、快速擴張的老路再也走不通了，要合理安排融資結(jié)構(gòu)、走內(nèi)涵式發(fā)展之路；這也要求金融機構(gòu)的服務(wù)及時跟上時代和企業(yè)需求的變化。
深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團在第十二屆中國（深圳）國際金融博覽會上為中小企業(yè)提供融資咨詢（2018年11月5日攝）。 新華社發(fā)
救急≠救濟，堅持以市場化辦法解難題
最新數(shù)據(jù)顯示，4月我國債券市場民企債券凈融資達(dá)159億元，實現(xiàn)今年以來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。
從一年前民企發(fā)債屢屢受阻引發(fā)高度關(guān)注，到如今債券凈融資轉(zhuǎn)正，這期間發(fā)生了什么？
央行去年10月推出民營企業(yè)債券融資支持工具，從改善市場預(yù)期、提振投資者信心入手化解難題。
紅豆集團是受益者之一，集團財務(wù)公司副總經(jīng)理孫東明說，支持工具相當(dāng)于為企業(yè)發(fā)債匹配了一份保險，保障投資者的收益，幫助市場克服恐慌。去年11月紅豆在支持工具幫助下順利發(fā)債，利率下降了近1個百分點。今年4月上旬紅豆又順利發(fā)了一筆債，在沒有使用支持工具的情況下利率仍小幅走低。
央行市場司副司長鄒瀾說，19家曾發(fā)不出債的企業(yè)借助支持工具幫扶順利發(fā)債，避免了資金鏈斷裂。后續(xù)部分企業(yè)又進行了融資且不需再配以支持工具，說明民營企業(yè)債券融資逐步企穩(wěn)恢復(fù)。
支持工具啟動之初，就明確了堅持市場化、法治化原則，重點支持經(jīng)營較好、有前景，只是遇到短期困難的企業(yè)。
回顧去年緊急馳援翰宇藥業(yè)的過程，深圳市屬國企高新投集團董事長劉蘇華道明了決策依據(jù)：藥品關(guān)乎民生，而且研發(fā)投入大、周期長。本著扶持科技型企業(yè)的初心，加上對自身風(fēng)控的自信，可以、也應(yīng)該伸出援手。
提供公司債擔(dān)保、委托貸款、紓困共濟資金……深圳高新投迅速出手，令面臨大股東股權(quán)質(zhì)押“爆倉”風(fēng)險的翰宇藥業(yè)再獲生機。截至2019年3月，深圳高新投已為90多家上市企業(yè)緊急提供158億元的再融資服務(wù)支持。
工人在雷曼光電位于廣東惠州的新型COB超高清顯示面板工廠里工作（資料照片）。 新華社發(fā)
為化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，去年10月以來，各地各部門頻頻出臺支持政策。該救誰？怎樣救？從實踐看，相關(guān)方面注重發(fā)揮市場功能和金融機構(gòu)的自主性。
華西證券相關(guān)負(fù)責(zé)人說，紓困資金不是政府直接“赤膊上陣”給所有人發(fā)救濟金，而是堅持市場化原則，被救助的企業(yè)是要付出成本、承擔(dān)義務(wù)的。
深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團通過獨立評審選擇支持企業(yè)，董事長胡澤恩說，支持的是專注主業(yè)、已盡力自救、面臨短期困難的企業(yè)。
如何把紓困資金用在刀刃上？價格機制很關(guān)鍵。以“固定收益+后端分成”模式為例，劉蘇華表示，通過設(shè)置委托貸款年化利率，可以避免因收費過低而形成價格洼地，引導(dǎo)資金流向最需要的地方；對走出困境后的民企，資本市場會給予合理估值，后端分成可以讓機構(gòu)獲得與所冒風(fēng)險對應(yīng)的風(fēng)險補償收益。
從國家層面看，在加大對民營、小微企業(yè)融資支持力度的同時，極力避免重走“強刺激”“大放水”的老路。去年以來，央行綜合運用定向降準(zhǔn)、創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利等“滴灌”的辦法，引導(dǎo)資金更多流向民營、小微企業(yè)。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率自2018年9月以來連續(xù)6個月下降。
紅豆集團在江蘇無錫市的西服車間生產(chǎn)現(xiàn)場（資料照片）。 新華社發(fā)
徹底打通融資堵點，還需建立長效機制
隨著相關(guān)政策持續(xù)落地，如何讓緩了一口氣的民營企業(yè)變得生龍活虎，需要以行之有效的長效機制徹底打通融資堵點。
——完善“敢貸、愿貸、能貸”長效機制，讓部分金融機構(gòu)不再觀望。
3月31日19時58分，在行內(nèi)系統(tǒng)關(guān)閉前最后2分鐘內(nèi)，張鵬放出3月最后一筆小微企業(yè)貸款。作為中國銀行蘇州分行普惠金融事業(yè)部團隊長，他和隊友們超額完成了目標(biāo)。
張鵬告訴記者，如果考核按100分計，以前小微金融考核占一兩分，現(xiàn)在達(dá)到20分左右。如果小微業(yè)務(wù)做不好，全年白干。
國有大行帶頭，說明國家政策已經(jīng)產(chǎn)生了積極作用。然而，部分金融機構(gòu)仍有不少顧慮。
“小微貸款不良率會高一些，不良貸款是終身追責(zé)的，業(yè)務(wù)人員實在不敢輕易出手。”一家地方銀行基層業(yè)務(wù)人員坦言。
銀保監(jiān)會副主席王兆星表示，要進一步改進內(nèi)部業(yè)績考核制度：對民營、小微企業(yè)金融服務(wù)做得好的，應(yīng)更多獎勵；出現(xiàn)風(fēng)險，在信貸管理人員盡職履責(zé)的情況下應(yīng)免責(zé)。
——進一步增強金融服務(wù)可持續(xù)性，必須推進利率市場化改革。
在一家地方銀行普惠金融部門當(dāng)客戶經(jīng)理的小蔡，最近有些煩惱。她花幾年心血培養(yǎng)、發(fā)展還挺不錯的兩家客戶被大行“撬”走了。“人家大行實力強、利率低啊。”
專家認(rèn)為，適當(dāng)競爭有利于倒逼金融機構(gòu)下沉服務(wù)，但從長遠(yuǎn)考慮應(yīng)提升貸款風(fēng)險定價能力。要繼續(xù)推動利率市場化改革，疏通央行政策利率向信貸利率的傳導(dǎo)，從根本上降低小微企業(yè)貸款利率。
當(dāng)下，利率改革的重點是要實現(xiàn)市場利率和貸款基準(zhǔn)利率“兩軌合一軌”。“改革推進的過程將是積極穩(wěn)妥的，我們不急于求成，但也不會停滯不前。”央行副行長劉國強說。
——破解信息不對稱，亟待完善信用信息平臺等基礎(chǔ)性制度。
在深圳高新投發(fā)起的支持深圳民企債券融資簽約儀式上，五家金融機構(gòu)正在簽約（2019年2月28日攝）。 新華社發(fā)
3月15日，當(dāng)手機短信提示100萬元已到賬時，蘇州一家民營建筑企業(yè)負(fù)責(zé)人孫春生有些不敢相信。
“當(dāng)天申請當(dāng)天就到賬，這是我拿到的最快一筆貸款！”孫春生告訴記者，這次貸款是網(wǎng)上申請，系統(tǒng)自動生成了授信額度。
為何如此順暢？這緣于蘇州搭建了一個連通72個政府部門和公共事業(yè)單位的信息共享平臺，從稅務(wù)、社保到海關(guān)、水電等1.5億條信息歸集，架起34萬余戶小微企業(yè)和近百家金融機構(gòu)之間的橋梁。
在此基礎(chǔ)上，蘇州企業(yè)征信服務(wù)公司聯(lián)合金融機構(gòu)推出網(wǎng)上申請、“秒批秒貸”的“征信貸”。截至4月末，256家企業(yè)獲得4.36億元無需抵押的授信。
金融機構(gòu)苦于不能充分掌握民營、小微企業(yè)經(jīng)營狀況，制約了金融服務(wù)的可及性。國家正抓緊建設(shè)信用信息服務(wù)平臺，在確保信息安全前提下，推動數(shù)據(jù)共享，盡可能消除信息不對稱帶來的融資障礙。
嘉賓出席深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團舉行的支持民企債券融資簽約儀式暨供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品發(fā)布會。深圳 “四個千億” 支持民企發(fā)債專項計劃政策進一步落地（2019年3月12日攝）。新華社發(fā)
風(fēng)雨后見彩虹，構(gòu)建與高質(zhì)量發(fā)展相匹配的金融體系
“企業(yè)發(fā)展順風(fēng)順?biāo)畷r，有20多家金融機構(gòu)搶著給貸款。但在企業(yè)遭遇困難時，卻沒有一家金融機構(gòu)與我們站在一起。”
一位民企老總的嘆息讓人不禁思索：實體企業(yè)和金融機構(gòu)之間，到底應(yīng)當(dāng)建立怎樣的關(guān)系？
“只會錦上添花，不會雪中送炭”——實體企業(yè)對金融機構(gòu)的這類抱怨不少。這客觀上也折射出我國金融業(yè)很多方面還不適應(yīng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求，諸多矛盾和問題仍然突出。
為此，應(yīng)以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機構(gòu)體系、市場體系、產(chǎn)品體系。
金融業(yè)歸根到底是服務(wù)業(yè)，是服務(wù)就要貼心、到位。一家在海外開設(shè)了分公司的民企負(fù)責(zé)人講了這么一個細(xì)節(jié)，每當(dāng)海外分公司有資金需要時，開戶的外資銀行會根據(jù)掌握的企業(yè)情況，提前上門提供無抵押貸款。
對比國內(nèi)很多銀行只認(rèn)房地產(chǎn)抵押，這位負(fù)責(zé)人感慨道：“銀行不能開成當(dāng)鋪，中國金融服務(wù)確實需要來一個大轉(zhuǎn)變！”
如果說在昔日投資高增長、重化工業(yè)快速發(fā)展的時代，銀行習(xí)慣于抵押貸款是適應(yīng)了“重資產(chǎn)”模式，那么在依靠科技進步、服務(wù)業(yè)大發(fā)展的今天，必須探索出適應(yīng)“輕資產(chǎn)”模式的金融產(chǎn)品服務(wù)體系。
科技創(chuàng)新型企業(yè)方興未艾，依托風(fēng)險投資、發(fā)展股權(quán)融資是將來這類企業(yè)融資主渠道。完善多層次資本市場，不僅能為科技創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)造融資路徑，更能充分發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價格和促進投資并購的作用。即將起航的科創(chuàng)板將承擔(dān)重任。
小微企業(yè)遍地開花，更接地氣的中小銀行理應(yīng)為本地小微企業(yè)提供更加個性化、差異化、定制化的金融服務(wù)。近期央行對聚焦當(dāng)?shù)亍⒎?wù)縣域的中小銀行，實行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)透出鮮明的政策導(dǎo)向。
經(jīng)濟肌體和金融血脈理應(yīng)共生共榮。上市公司貴州百靈遭遇一時困難，本地券商華創(chuàng)證券發(fā)揮熟悉情況優(yōu)勢，挺身而出為其量身定制紓困方案。雙方共克時艱，最終皆大歡喜：企業(yè)渡過難關(guān)對券商更加信任，而券商借機加深了與看好的企業(yè)戰(zhàn)略合作關(guān)系。
不積跬步，無以至千里。變“獨木橋”為“立交橋”不可能一蹴而就，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要靠腳踏實地、久久為功。（參與采寫：趙曉輝、李延霞、許晟、劉慧、陳剛、趙瑞希）
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